Il divario tra i rendimenti delle obbligazioni societarie e i titoli del Tesoro USA si è ridotto al minimo degli ultimi 20 anni, mentre gli investitori “si accalcano nelle scommesse su un “atterraggio morbido” per la più grande economia del mondo”. Lo sottolinea un articolo del Financial Times che andrebbe letto assieme all’articolo del giorno precedente che il quotidiano britannico ha dedicato all’aumento dei PIK. Lo spread, o costo di prestito extra, pagato dalle società con con investment grade rispetto ai titoli governativi Usa è sceso a soli 0,83 punti percentuali questa settimana, il divario più piccolo da marzo 2005. Lo spread per i mutuatari nel mercato degli high yield o “spazzatura” – i titoli più rischiosi, che non sono classificati investment grade – è di soli 2,89 punti percentuali, secondo ICE BofA, il più basso da metà 2007. Il restringimento degli spread, un proxy per il rischio di insolvenza, riflette la convinzione degli investitori che la Federal Reserve riuscirà a domare l’inflazione senza innescare una recessione in cui alcune società farebbero fatica a ripagare il proprio debito. Ma alcuni gestori di fondi temono che il mercato obbligazionario societario statunitense da $ 11 miliardi sia troppo compiacente sui rischi economici persistenti dopo le elezioni presidenziali. “In generale, il mercato è interamente prezzato per un atterraggio morbido“, ha affermato Mike Scott, responsabile dell’high yield globale presso il gestore patrimoniale Man Group. I prezzi del debito sia societario che governativo, che si muovono inversamente ai costi di prestito, sono aumentati in base alle aspettative che la Fed taglierà ulteriormente i tassi di interesse dopo aver effettuato il mese scorso la sua prima riduzione dal 2020. Bill Zox, gestore di portafoglio presso Brandywine Global Investment Management, ha affermato che la fame di debito societario stava superando la nuova offerta. “Si sta assistendo a una domanda enorme per qualsiasi cosa correlata al credito”, ha aggiunto”.
